В Казани состоялся Российский венчурный форум — крупнейшее в России событие в сфере технологических инвестиций и инноваций. В этом году форум проходит в 20-й раз и объединяет порядка 6 тысяч участников из более чем 25 стран, включая представителей из СНГ, Азии, Африки и Ближнего Востока. Ключевыми темами стали научно-технологический суверенитет, развитие предпринимательских платформ и анализ рыночных тенденций. Форум проводится при поддержке Министерства науки и высшего образования России и Министерства экономического развития России.
В рамках деловой программы состоялась сессия «Фонды целевого капитала (эндаументы) в России: секреты роста „вечного“ капитала», в которой приняла участие генеральный директор Фонда Потанина Оксана Орачева.
Модератором выступил директор Фонда целевого капитала Республики Татарстан Тимур Гумеров. Участники обсудили текущее состояние рынка целевого капитала, изменения в законодательстве и стратегические ориентиры до 2035 года. В центре внимания также оказались вопросы формирования культуры долгосрочной благотворительности, работы с донорами в условиях нестабильности, развития сообществ вокруг университетов и роли человеческого капитала в управлении эндаументами.
Оксана Орачева подчеркнула, что ключевая особенность эндаументов — их долгосрочная природа:
Сама логика этого инструмента строится вокруг будущего — того, что организация сможет делать через годы и десятилетия. Именно поэтому с донорами важно говорить о будущем: показывать, что будет создано благодаря их вкладу, почему это важно и какую ценность это принесет следующим поколениям. В основе эндаумента лежит идея равенства поколений — того, что доступ к образованию, культуре и науке должен сохраняться и в будущем. И чтобы это стало возможным, инвестировать нужно уже сегодня.
Она также отметила, что вопреки распространенному мнению, именно кризисные периоды становятся точками роста для целевых капиталов: в условиях неопределенности особенно остро проявляется потребность в долгосрочных инструментах устойчивости.
Директор Департамента экономической политики Министерства науки и высшего образования России Аслан Канукоев обозначил позицию государства: эндаументы рассматриваются как важный элемент модели устойчивого развития университетов. Приоритетом остается расширение практики создания фондов целевого капитала в университетах и научных организациях, а также постепенный рост их доли в структуре бюджетов. При этом он подчеркнул, что эндаументы не должны заменять государственное финансирование, а выступают его дополнением, отражая уровень взаимодействия университетов с государством, бизнесом и другими внешними партнерами.
Эту логику взаимодействия продолжила исполнительный директор Фонда развития (эндаумента) МГИМО, соруководитель акселератора MGIMO Ventures Марина Петрова. Она отметила, что в России связь эндаументов с университетской предпринимательской средой пока находится в стадии формирования, но уже сегодня может стать одним из ключевых драйверов развития. По ее мнению, решающим фактором успеха остается команда, поскольку управление эндаументом требует сочетания финансовых, управленческих и коммуникационных компетенций.
Отдельный акцент на развитии университетского сообществ сделала исполнительный директор ФЦК МФТИ Светлана Красночуб. Она подчеркнула, что современный эндаумент выходит за рамки исключительно финансового инструмента и становится частью более широкой системы взаимодействия, включающей менторство, экспертную поддержку и участие в образовательных инициативах. Такой подход позволяет учитывать разные мотивации и формировать устойчивую культуру вовлеченности, начиная с ранних этапов взаимодействия с будущими выпускниками.
Генеральный директор ОАО «РОНИН-Траст» Сергей Стукалов сосредоточился на инвестиционной стороне управления целевыми капиталами. Он отметил, что в условиях рыночной волатильности приоритетом остается сохранение средств и использование консервативных стратегий. Он привел данные исследования группы компаний «Эйлер», согласно которым в России насчитывается 455 фондов целевого капитала, которыми управляют 16 управляющих компаний; крупнейшая — «Эра инвестиций», управляющая активами Фонда Потанина объемом 124 млрд рублей, на втором месте — УК «Первая» (Сбер) с 21 млрд рублей, далее — «ВИМ Инвестиции» (ВТБ) с порядка 20 млрд рублей, замыкает список УК «Доход» с активами около 100 млн рублей. Также он сослался на исследование Национальной ассоциации эндаументов по итогам 2025 года, отметив, что основная часть эндаументов показала доходность в диапазоне 10–30% годовых, при медиане 21,7%. В качестве базового ориентира для оценки доходности он назвал ключевую ставку Банка России. В 2025 году средневзвешенная ключевая ставка составляла 19% годовых.
Подводя итог, участники дискуссии сошлись во мнении, что рынок фондов целевого капитала в России находится в стадии активного развития. Эндаументы постепенно становятся не только финансовым инструментом, но и механизмом формирования долгосрочных связей, доверия и ответственности между поколениями.
Logo
